変動相場制

2022 6/26

2021-12-4

ダウンロード不要で気軽に遊べる ブラウザゲームおすすめ！ 三つのクラスが用意され、 戦略を練って戦うターン制2DMMORPGです。 ひたすらに攻略していく地下迷宮やPvPが楽しめるアリーナなど やりこみ要素 も充実しています。 世界中で人気となっているオンラインゲームです。 詳しくみる

インフレーションターゲティングロン変動相場制 1

After the Great Depression and World War II many countries aimed to realize economic growth and welfare societies by Keynsian-type demand expansion policies. As a result most of them suffered often from hyper inflation or stagflation and large fiscal deficits. Over recent 変動相場制 years world circumstances have largely changed. The 変動相場制変動相場制 market economy has overwhelmed and globalized. The floating exchange rate system has prevailed. Governments and central banks have given priority 変動相場制 to stabilizing economies. In particular there has been increasing interest in monetary policy, with much of this interest focusing upon the properties of monetary policy rules. One of 変動相場制 the rules is the scheme of Inflation Targeting that aims to control inflation by establishing a target figure for the upper limit growth rate of the Price Index. In this issue I treat the 変動相場制 outline and features of Inflation Targeting and the historical background of why has been introduced. Nowadays Japan suffered from deflation. Many politicians and economists have considered Inflation Targeting as a measure to overcome deflation. Can it be so? In the next issue I will examine the function and theoretical basis of Inflation Targeting

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Shobi University Academic Repository / 尚美学園大学学術情報リポジトリ

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6代目＋αのあとがき（中小企業診断士一発合格道場）

ａケインズの投資理論では、投資の限界効率が利子率を下回るほど、投資を実行することが有利になると考える。
ｂ資本のレンタル料が資本の限界生産物価値を上回る場合、投資が増加し、資本ストックの積み増しが生じる。
ｃ投資の加速度原理では、生産拡大の速度が大きくなるほど、投資も拡大すると考える。
ｄトービンのq理論では、株価総額と負債総額の合計である企業価値が、現存の資本ストックを再び購入するために必要とされる資本の再取得費用を上回るほど、設備投資が実行されると考える。

ある企業が資本資産（例えば機械）を買ったとき、『その機械を使って得られるであろう全収入の割引現在価値』と『機械の供給価格』を等しくする『割引率』のことを『資本の限界効率』といいます。
少々ややこしいですが、考え方は財務会計で学習した内部収益率とそっくりです。

一応補足として「資本資産の供給価格」というのは、厳密にいうと「機械の市場価格」ではなくて「機械を売る側が次の一基を売ろうとする価格」です。
なので、投資量が増える、つまり機械の需要が高まるにつれて売る側はより高く売ろうとする変動相場制ので供給価格が上昇し、そのため資本の限界効率は逓減するのですが、ここまでは理解しなくてもいいのかなと思います。

『資本のレンタル料』ですが、経済学では生産企業は資本（例えば機械）を買うのではなくて借りると仮定することがよくあります。
その方が理論やモデルを確立するのに都合がいいからでしょうが、ここはひとまずその辺り、決められたルールと割りきって深く考えない方がいいです。
なので『資本のレンタル料』とは、機械を借りる費用のことなんですが『機械の導入費用』と捉えていいと思います。

その二つを比較して
『機械の導入費用』＜『その機械を導入して得られる収入』のときは投資する。
『機械の導入費用』＞『その機械を導入して得られる収入』のときは投資しない。
という考え方です。

ちなみに、そのように投資を続けていくといずれ『資本のレンタル料』＝『資本の限界生産物価値』となり、そのとき生産企業の利潤が最大となります。（資本の限界生産力は逓減するという仮定の下で）
よって、そのときの資本量が生産企業にとって『望ましい資本ストック』ということになるのです。

『株式市場で評価された企業価値』と『資本の再取得価格』を比較して
『株式市場で評価された企業価値』＞『資本の再取得価格』のときは投資する。
『株式市場で評価された企業価値』＜『資本の再取得価格』のときは投資しない。
というのが基本的な考え方。
それを
トービンのq＝『株式市場で評価された企業価値』÷『資本の再取得価格』
という指標を使って、それが１を越えるか否かで評価しようと。

以上から、第4問の正解はオです。

【中小企業診断士】経済学厳選過去問シリーズpart1_a0354838_07454655.jpg

下図は、開放経済下におけるマクロ経済モデルを描いたものである。
いま、小国モデル、完全資本移動、変動為替レート制、物価の硬直性、静学的為替レート予想を仮定する。下図では、これらの前提に基づき、生産物市場の均衡を示すIS曲線、貨幣市場の均衡を示すLM曲線、自国利子率（r）と外国利子率（ r＊）の均等化を示すBP曲線が表されている。
（設問1）
貨幣供給の増加に伴う効果の説明として、最も適切なものはどれか。

ア貨幣供給の増加は、LM曲線を右方にシフトさせ、民間投資支出の増加を通じて所得を増加させる。
イ貨幣供給の増加は、LM曲線を右方にシフトさせるが、外貨準備の取り崩しとそれに伴う貨幣供給の反転減少を伴い、所得に影響を与えない。
ウ貨幣供給の増加は、経常収支の改善を通じて所得の拡大を引き起こす。
エ貨幣供給の増加は、内外金利差に伴う大量の資本の流出を引き起こし、円高を生じさせる。

ア外国利子率の低下は、円安を通じて自国の経常収支を改善させる効果を持つ。
イ外国利子率の低下は、金融緩和と同じ効果を持ち、 LM曲線を右方にシフトさせ、円安を通じて所得の拡大を引き起こす。
ウ外国利子率の低下は、金利差に伴う資本の流入を引き起こし、円高を通じてIS曲線を左方にシフトさせ、所得の減少をもたらす。
エ外国利子率の低下は、自国利子率の低下をもたらし、民間投資支出の増加を通じて所得の拡大を生じさせる。

マンデルフレミングモデルとは『資本の完全移動を伴う小国開放経済』という仮定のもと、変動相場制と固定相場制の各々で財政政策、金融政策がどのように作用するのか考えようというもので、IS-LM分析の開放経済版とも言われます。

その“資本の完全移動”という仮定をゆるめてモデルを展開し、より現実に近いであろう“資本の移動不完全” の場合を考えようというのが平成27年の第10問です。

さらに、テキストによっては“資本移動なし” の場合というのも解説されているかもしれませんが、それはおそらく試験には出ないと思います。いまの経済の仕組みを考えると、それを議論する意味があまりないのではと。

上のグラフは一見、国民所得Yと利子率rの２変数で決まるグラフに見えるのですが、実はもう一つ、為替レートeも内生変数となっていて3変数を扱うグラフなんです。

①財政政策（ISシフト）、金融政策（LMシフト）によって自国利子率が変動する
②自国利子率の上下によって、海外から資本の流出または流入が起こる
③為替レートが変化する
④IS曲線の純輸出（輸出ー輸入）の項目が変化し、 IS曲線がシフトする
⑤自国利子率は再びBP曲線上の外国利子率と同じ水準に戻される

①LM曲線は右方向（下方向）にシフトし、自国利子率が低下
②相対的に利子率の高い海外へ、資本が流出
③為替が変動し自国通貨は減価（日本でいうと円安）
④円安になると輸出が増えて輸入が減る。つまり純輸出が増えてIS曲線が右シフト
⑤自国利子率は再びBP曲線上の外国利子率と同じ水準に戻される

選択肢をみるとウが正解です。

【中小企業診断士】経済学厳選過去問シリーズpart1_a0354838_07455428.jpg

（設問2）
外国利子率が低下したときどうなるか。

『資本の完全移動を伴う小国開放経済』という仮定の下では、必ず自国利子率は外国利子率と同じ水準に落ち着くということです。
外国利子率は自国の動きでは変えられないので、自国利子率が外国利子率に合わせるように変化することになります。
だから（設問1）でも、一度下がった自国利子率が再びBP曲線の水準つまり外国利子率の水準まで戻されるのです。

チェンマイUpdate

ミャンマーの通貨チャットの管理変動相場制入りのインパクトは？_d0159325_17491698.jpg

民間の商売人は、この為替制度の改革にあまり驚いていない。
つまり、実際、市中では、１ドル＝８００チャット前後で取引されているからだ。
闇相場の追認ととらえている。

役所の部局や国有企業はそうはいかないだろう。
この移行により、新年度以降、公定レートの１２８倍の為替レートが使われるとすれば、
バランス･シートが大きく書き換えられるからだ。
さてどうなるのだろうか？

ミャンマーは、輸出代金の範囲の外貨分でしか輸入できないことになっている。
だが、昨今の天然ガスなどの輸出で、外貨準備高は、２０００年の２億ドルから、
２０１０年には５５億ドルへ増えている。
いずれこういった規制も撤廃されるのだろう。

この通貨の管理変動相場制への移行がうまく行けば、
ミャンマーとの貿易、投資を阻害していた障害が大きく開かれることになる。
そのほかでは、欧米の経済制裁の解除、ミャンマーの投資法制の整備が
重要になってくるが・・。

ミャンマーの通貨チャットの管理変動相場制入りのインパクトは？_d0159325_17471176.jpg

ミャンマーの通貨制度の変更については、国民には
苦い思い出がある。
１９８７年、時の独裁者ネ・ウィン将軍は、いくつかの額面のお札を
使えなくした。信じられないようなことが、日本のバブル時代に起こっている。
これが翌年１９８８年の反政府デモにつながった。

購買力平価説と為替の関係について

100ユーロと500ユーロ紙幣

購買力平価は意味がない、に近いとおもいます。インフレの進む国の為替が安くなるのはどのようにでも説明づけられるでしょう。長期的にしか使えない理論なんて、短期中期の変動を追いかけている投資家にとって参考程度に見るという使い方しかできないですよね。エコノミスト紙がビッグマック価格で評判をとりましたが胡散臭いです。私は20年前にグランドキャニオンに行って、ここのマックは全米一高いと説明をうけて、米国では場所によってマックの値段が違うことを知りました。あほな記者です。物価と為替の関係は別の根本原因で説明すべきで、現象論で話しをするのは素人だましです。